兼听则明，除了听经济学家阳亿万的意见外，我还要听听历史学家欧百通的意见，以下是我俩的对话笔记草稿：
常长婷：欧先生，您好呀！最近这 A 股市场可真是热闹非凡啊。
欧百通：哈哈，常女士，确实如此。这次节前三天 A 股的大涨确实让人瞩目，上证指数一下子涨了这么多，很多股民都兴奋起来了。
常长婷：是啊，大家都在喊 “牛，回来了！” 不过我也有些疑惑，这 “金九” 已过，“银十” 到底能不能如约而至呢？右侧行情是不是真的确立了，市场是不是彻底反转了呢？
欧百通：这确实是个值得探讨的问题。我们可以从多个方面来分析一下。
先从历史数据来看，过去 15 年间，上证指数 10 月份上涨概率达到 60%，仅次于 2 月份。
而且像 2009 年、2010 年、2014 年还出现过 “金九银十” 的行情。从行业和板块来看，也有一些规律可循。
医药生物、银行及电子行业 10 月份上涨概率较高，创业板的上涨概率也在各板块中处于领先地位。
常长婷：嗯，这些数据确实给了我们一些参考。那还有其他方面的分析吗？
欧百通：还有一组月度数据分析也很有意思。当 A 股市场成交额环比缩量 10% 以上时，次月和后月的上涨概率均超过 55%，后月上涨概率接近 65%。
今年 2 月和 8 月都出现了成交额缩量的情况，之后市场也有一定的上涨。按照这个规律，再加上现在市场情绪高涨，10 月份的行情还是值得期待的。
常长婷：投资者情绪在股市中也很重要吧？
欧百通：没错，投资者情绪就像一个 “加速器”。我们可以通过换手率、偏股型基金新发份额以及融资买入占比构建 A 股市场情绪指数。
今年 9 月份这个情绪指数创今年以来次新高，而且工行银证转账净值指数也达到 1.51，个人投资者入市情绪高涨。
常长婷：从这些方面来看，A 股市场是不是已经具备了牛市起点的一些特征呢？
欧百通：确实有一些特征。首先，从政策面来看，一系列政策 “组合拳” 为市场预期上修打开了空间。
像 “一行一局一会” 的举措，中央政治局会议，央行的降准、降息公告，国务院研究部署一揽子增量政策的落实工作等。
市场也呈现出多个牛市初期的信号，比如券商板块率先启动，房地产板块超跌反弹，各路资金加速入场。
常长婷：资金入场的情况具体是怎样的呢？
欧百通：以 ETF 为例，年内 A 股 ETF 净流入额超 8680 亿元，9 月份净流入额接近 1590 亿元，30 日净流入额更是创月内单日新高。
9 月份基金发行也大幅回暖，股票型基金发行份额和占比都创下 2023 年以来单月最高水平。而且 A 股休市期间，纳斯达克中国金龙指数和香港恒生指数都有较大涨幅，外资也在扫货中国资产。
常长婷：除了政策和资金方面，还有其他特征吗？
欧百通：从技术面来看，市净率也是一个重要的指标。
相比市盈率，市净率更加稳定，个股的市净率中位数在 9 月 30 日涨至 2.22 倍，处于历史数据的 11% 分位点，远低于 2019 年 8 月的市净率中位数最大值，意味着当前中位数仍处于极低的位置。