一、*ST吉药退市解剖：一场持续6年的资本葬礼
2025年4月24日，这一天对于*ST吉药来说，注定是一个令人唏嘘的日子。这家已经上市了整整15年的公司，最终还是无法逃脱退市的命运。
自从公司被标记为*ST（即“退市风险警示”）之后，其股价就一路下跌，犹如自由落体一般。在过去的20个交易日里，*ST吉药的股价始终低于1元，这一情况直接触发了退市条件。
随着退市的尘埃落定，*ST吉药的市值也遭受了重创，短短时间内蒸发了高达98%。曾经的辉煌早已不再，如今的它只剩下一片狼藉。
而这一切，最受伤的无疑是那些持有*ST吉药股票的股东们。据统计，公司共有6.2万名股东，他们每个人都在这场股灾中遭受了巨大的损失，人均亏损达到了惊人的23万元。
这不仅是数字上的损失，更是对投资者信心的沉重打击。许多人可能因此而对股市望而却步，对投资失去了信心。然而，股市就是这样一个充满风险和不确定性的地方，即使是经验丰富的投资者，也难以完全避免这样的悲剧发生。更深层败因在于：
财务癌症：2024年净资产-11.8亿，连续6年亏损超32亿
造假基因：2020年因信披违规被立案，重组修正药业涉嫌利益输送
壳价值归零：三次卖壳失败，破产重整被法院驳回
这绝非个案——2025年已有5家公司退市，52家排队候场，A股退市常态化时代降临。
二、退市潮三大动因：注册制下的资本达尔文主义
1. 财务造假的末日审判
*ST东方虚构贸易链，4年虚增营收超200亿
*ST富润业绩预告变脸，营收数据遭监管连环追罚
2024年52家退市公司中，38家涉及财务造假
2. 壳资源价值崩塌
借壳上市案例从2016年72起暴跌至2024年3起
ST板块平均市盈率从45倍跌至12倍，流动性枯竭
保壳成本飙升：2024年47家ST公司审计费超千万
3. 监管核武器出鞘
面值退市占比从2019年17%升至2024年63%
重大违法退市周期压缩至120天（*ST吉药仅用45天）
2024年证监会开出73张罚单，44家会所遭立案