当方腊部将方七佛率六万人攻打秀州，统军王子武据城固守，不久，宋大兵到来，合兵一处攻打义军，杀义军九千人，筑起五座高台，义军退守杭州。
童贯、谭稹的前锋到达清河堰，宋军水陆并进，方腊又放火烧官舍、府库、民宅，并趁夜逃离杭州。
宋将刘延庆、王禀、王涣、王惟忠、辛兴忠相继率兵赶来，收复了所有被义军占领的城池。四月，方腊及妻子邵氏、儿子方毫、宰相方肥等五十二人在梓桐峒的石涧中被俘，义军七万人被杀。
方腊余部都被平灭。童贯因功迁为太师，改封为楚国公。宋军从出兵镇压到凯旋归来，前后用四百五十天。
在契丹生活的汉人马植化名赵良嗣潜入北宋，献联金抗辽之策。
宋金两国结成海上之盟，协议金攻辽中京，而宋攻辽燕京。
宋廷遣童贯二十万军队北伐燕京，大败而回，严重暴露宋兵的腐化，为后来的靖康之难埋下祸根。
童贯乞金兵代取燕京，以百万贯赎燕京等空城而回，侈言恢复之功。不久，宋徽宗因童贯收复燕山有功，下诏解除他的兵权而为真三公，加封他为徐、豫两国公。过了两月，命他退休，由谭稹代替他。第二年又起用他，领枢密院，宣抚河北、燕山。
后来、完颜宗翰南侵，童贯在太原，派马扩、辛兴宗以访问为名去试探金人意图，金人指责宋收留张觉，并派使下战书，童贯对金使厚礼相待，并说：“这么大的事，怎不先告诉我呢？”
金使劝童贯马上割两河之地向金人谢罪，童贯垂头丧气无以应对，打算逃回京城。太原守将张孝纯谴责他说：“金人背盟，大王应号令天下兵马全力抵抗，现在弃之而去，是把河东丢给敌人啊。河东一入敌手，河北怎么办？”
童贯却怒斥他说：“我童贯受命为宣抚，不是来守疆土的。你定要留我，还设将帅有何用？”
张孝纯拍手叹道：“童太师一生威望甚高，事到临头却畏缩恐惧，抱头鼠窜，有何面目再见天子呢？”
在童贯逃回京城，宋钦宗即位后，便下诏亲征，以童贯为东京留守，童贯没接受而是同徽宗南逃。
童贯在西部边境曾招募青少年组成胜捷军，有近万人，他把他们作为亲军，守卫他的住所，这时又让这支军队跟着他。
徽宗过浮桥出城时，卫士们紧随他的后面，有往桥上爬的，有抱怨的，有号哭的，生怕被丢下。
童贯怕走得慢，命亲军射箭，有一百多人中箭而死，一路哭声，于是谏官、御史和人们议论纷纷，说童贯的罪恶。
起初贬童贯为左卫上将军，连续降官，谪为昭化军节度副使，发配到英州、吉阳军。还没到地方，又下诏历数他十大罪状，命监察御史张澄沿他所走路线，到途中斩掉他。
童贯在南雄的使院内伏诛，他的头被带回京城悬首示众。
童贯握兵权二十年，权倾一时，发号施令超过了皇帝的制敕。曾有人弹劾他，宋徽宗命方劭去调察，方劭的一举一动都被童贯侦得，他先到宋徽宗那告状，并陷害方劭，方劭反而获罪被处死。
童贯体貌魁梧，穿戴讲究，腮下生有胡须，皮骨坚硬如铁，不像宦官。
他有度量，能散发财物。后宫中从妃嫔以下他都用财物结纳，每天都能听到后宫中人称赞他的话。